موجة بيع في أسهم التكنولوجيا الأمريكية تمحو قرابة تريليون دولار ($1tn) وسط تنامي الشكوك حول الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

مترجم من الإنجليزية، آخر تحقق 1 نوفمبر 2026. اقرأ المقال الأصلي بالإنجليزية

أفادت صحيفة The Guardian بأن موجة بيع في أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية محت قرابة تريليون دولار ($1tn) من قيمة بورصة Nasdaq في أسبوع واحد، بعدما جاءت أرباح عدد من كبرى شركات التكنولوجيا مخيبة لآمال المستثمرين. ويقف وراء عمليات البيع شكٌّ متزايد واحد: هل ستؤتي المليارات التي تُنفق على الذكاء الاصطناعي ثمارها بالسرعة الكافية؟

ماذا حدث

بحسب The Guardian، بدأ التراجع في وقت سابق من أكتوبر، ثم تسارعت وتيرته بعد أن نشرت كبرى شركات التكنولوجيا نتائجها الفصلية. ويوم الجمعة 30 أكتوبر، هبط مؤشر S&P 500، الذي يضم أعلى 500 شركة قيمةً في الولايات المتحدة، بأكثر من 1%، فاقدًا مئات المليارات من الدولارات من قيمته السوقية. وكان أداء مؤشر Nasdaq المركّب، الذي تهيمن عليه أسهم التكنولوجيا، أسوأ، إذ انخفض بأكثر من 3%. أما مؤشر Dow Jones الصناعي فتراجع بنسبة أقل.

وتبدو الأرقام أسوأ عند النظر إلى فترة أطول. إذ تشير The Guardian إلى أن التراجع محا نحو تريليوني دولار ($2tn) من قيمة Nasdaq خلال شهر واحد. وكان من المتوقع أن تتبخر أكثر من تريليوني دولار ($2tn) من القيمة السوقية لمؤشر Nasdaq 100 في أكتوبر وحده، وهو ما تلاحظ الصحيفة أنه يفوق بقليل القيمة السوقية الكاملة لشركة SpaceX. وبحلول يوم الجمعة كان المؤشر قد خسر أكثر من 5.8% خلال الشهر. كما كان مؤشر S&P 500 في طريقه إلى فقدان مكاسبه لشهر أكتوبر، رغم أنه بلغ مستوى قياسيًا غير مسبوق في وقت سابق من الشهر نفسه.

وكانت Intel الأكثر تضررًا بين الشركات منفردة، إذ هبطت أسهمها بقرابة 30%، لتقترب شركة صناعة الرقائق من أسوأ يوم لها منذ عام 1974. وجاء هذا الهبوط رغم أن Intel أعلنت عن أرباح لأحدث ربع فاقت توقعات المحللين. غير أن المستثمرين تفاعلوا بدلًا من ذلك مع توقعاتها للأرباح في الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام، التي تقول The Guardian إنها جاءت دون توقعات المحللين بكثير.

وتراجع سهم Amazon بنسبة 1.8% بعد أن أعلنت عن أرباح صيفية أضعف مما توقعه المحللون، وكشفت أنها أنفقت هذا العام أكثر مما كان مخططًا. أما Alphabet، الشركة الأم لـGoogle، فكانت قد شهدت يومًا عصيبًا بالفعل يوم الخميس، إذ هبط سهمها بأكثر من 12% في أسوأ يوم لها على الإطلاق، ما محا خمسمئة مليار دولار ($500bn) من قيمتها السوقية، وذلك بعد أن أبلغت المستثمرين بأنها استنزفت من السيولة في الصيف أكثر مما استنزفته في الربيع بسبب استثماراتها الضخمة في الذكاء الاصطناعي.

وانخفض سهم Nvidia بنسبة 3.1%، وهي شركة صناعة الرقائق التي جعلتها منتجاتها أشهر الرابحين من طفرة الذكاء الاصطناعي، وكانت قيمتها تبلغ في السابق نحو خمسة تريليونات دولار ($5tn). وتصف The Guardian هذا التراجع بأنه أكبر عامل منفرد ضغط على مؤشر S&P 500. أما بقية أسهم Wall Street فشهدت يومًا متباينًا، إذ انقسم المؤشر بالتساوي تقريبًا بين أسهم مرتفعة وأخرى متراجعة.

لماذا يهمك الأمر إذا كنت تعيش في المملكة المتحدة

يتناول تقرير The Guardian الأسواق الأمريكية، ولا يتطرق مباشرة إلى الأسهم البريطانية أو إلى بورصة لندن (London Stock Exchange). ومع ذلك، فإن الشركات التي تقع في قلب هذه القصة شركات عالمية، ويستخدم كثيرون في المملكة المتحدة خدماتها يوميًا، من التسوق والتوصيل عبر Amazon إلى البحث على Google ومنصات التواصل الاجتماعي التابعة لـMeta.

وينطبق مصدر القلق الرئيسي الذي تحدده The Guardian على كل مكان تعمل فيه هذه الشركات. فقد رفعت Meta Platforms وAlphabet وAmazon، التي يصفها التقرير بالشركات العملاقة للحوسبة السحابية (hyperscalers)، توقعات إنفاقها مجددًا في سباقها لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ويتساءل المستثمرون الآن عما إذا كانت مئات المليارات من الدولارات هذه ستحقق ما يكفي من الأرباح والإنتاجية لتبرير تكلفتها. وبالنسبة لأي شخص في المملكة المتحدة ترتبط وظيفته أو عمله التجاري أو مدخراته بالتوسع في الذكاء الاصطناعي، فإن هذا السؤال بالغ الأهمية.

ويربط التقرير أيضًا الضغوط التي تتعرض لها شركات الرقائق وغيرها من المستفيدين من مراكز البيانات بالمخاوف من أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى إبطاء بناء مراكز بيانات جديدة. وتهم أسعار الفائدة وتكاليف الاقتراض الأسر في كل بلد، وتشير The Guardian إلى أن الناس حول العالم يشعرون بالإحباط من ارتفاع التضخم وأسعار الوقود. وسيدرك كثير من المقيمين الأجانب في المملكة المتحدة هذا الضغط من خلال فواتيرهم الشهرية.

إذا كانت لديك استثمارات تتبع الأسهم الأمريكية أو أسماء التكنولوجيا الكبرى، فهذا النوع من الأسابيع يكشف إلى أي حد يمكن أن تكون هذه الاستثمارات مركّزة. إذ تُظهر أرقام The Guardian إلى أي حد يمكن لعدد قليل من الشركات أن يحرك مؤشرًا بأكمله: فتراجع Nvidia وحده ضغط على مؤشر S&P 500 أكثر من أي سهم آخر.

ما الذي ينبغي متابعته لاحقًا

الإنفاق هو أول ما ينبغي متابعته. فقد رفعت الشركات العملاقة للحوسبة السحابية خططها للاستثمار في الذكاء الاصطناعي مجددًا، ويوحي رد فعل السوق بأن المستثمرين يريدون دليلًا على العائدات، لا مجرد ميزانيات أكبر. ومن المرجح أن يؤدي أي تغيير في نبرة Meta أو Alphabet أو Amazon بشأن حجم ما تخطط لإنفاقه، وموعد تحوّل هذا الإنفاق إلى أرباح، إلى تحريك أسعار أسهمها.

وتأتي أسعار الفائدة في المرتبة الثانية. إذ تربط The Guardian جزءًا من الضغوط على شركات صناعة الرقائق بالمخاوف من أن تؤدي الفائدة المرتفعة إلى إبطاء طفرة مراكز البيانات، ولذلك فإن أي إشارة بشأن تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة ستنعكس مباشرة على تقييم المستثمرين للشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

أما الأمر الثالث فهو الفجوة بين التوقعات والنتائج. وتلاحظ The Guardian أن الآمال لا تزال مرتفعة في أن تزيد الشركات الأمريكية أرباحها، وهي الآمال ذاتها التي دفعت مؤشر S&P 500 إلى مستواه القياسي في وقت سابق من أكتوبر. وتُظهر حالة Intel أن تجاوز التوقعات في الربع الماضي لا يكفي إذا جاءت التوقعات المستقبلية مخيبة. وسيتوقف ما إذا كان أكتوبر مجرد تصحيح أم بداية لإعادة تقييم أطول لاستثمارات الذكاء الاصطناعي على ما تعلنه الشركات من نتائج وتوقعات في الأشهر المقبلة. لمزيد من التغطية حول الذكاء الاصطناعي وأسواق التكنولوجيا، تفضّل بزيارة Mylistingo.

المصدر: The Guardian